龙珠z日语{#S+_}{\
更多精彩 >

投資家網蔣東文:創投行業大變局,80%的錢將被這類人賺走!

2019-07-27 19:49:04   來源:投資家網  作者: 

摘要:投資家網創始人蔣東文在主辦方致辭中總結回顧了股權投資行業在2018下半年、2019上半年的發展情況。他表示,“自2018下半年開始,私募股權投資行業充滿挑戰,伴隨著資管新規的出臺,IPO審核趨嚴、上市企業數量大幅下滑、估值倒掛等因素影響,股權市場基金募集規模增速急劇放緩,募資難、退出難,正影響著整體市場的成長與發展。”

口述 | 蔣東文

整理 | 李錚

2019年7月25日-26日,由投資家網主辦,中國科技金融促進會風險投資專業委員會、深圳市創業投資同業公會、深港投資促進中心、金麥粒聯合主辦,深圳市企業戰略并購促進會、看財經、財經銳眼、并購菁英匯協辦,國合·耶魯全球領導力培養計劃學術支持,喔圖云攝影提供視頻直播的“投資家網·2019中國基金合伙人(GPLP)峰會”在深圳福田香格里拉大酒店隆重舉行。

本次峰會以“資本破局”為主題,深度剖析股權投資全新業態,并廣邀各地政府領導、500+投資同行、500+FOFS、財富管理機構、上市公司以及1000余位商界精英齊聚一堂,圍繞GP與LP當下最關注的熱點話題進行了深度交流與探討。

投資家網創始人蔣東文

投資家網創始人蔣東文在主辦方致辭中總結回顧了股權投資行業在2018下半年、2019上半年的發展情況。他表示,“自2018下半年開始,私募股權投資行業充滿挑戰,伴隨著資管新規的出臺,IPO審核趨嚴、上市企業數量大幅下滑、估值倒掛等因素影響,股權市場基金募集規模增速急劇放緩,募資難、退出難,正影響著整體市場的成長與發展。”

蔣東文認為,2019年,是行業步入“調整階段”的關鍵時期,健康發展成為政策的主基調,行業開始呈現出資金聚集,“強者恒強”的趨勢。“頭部GP規模越做越大。TA們的基金管理規模動輒千億,不僅做投資,還做母基金,有些還涉足資產管理與財富管理。未來,一定是20%的機構賺走市場上80%的錢。”

他預測,股權市場在2019下半年將存在三大投資方向。第一個是,與科創板有關的五大領域帶來的機會;第二個是,教育、醫療;第三個是,“吃喝玩樂”。“相信,這三個方向,下半年一定會有優質公司脫穎而出。”

以下為蔣東文在“投資家網·2019中國基金合伙人(GPLP)峰會”上的演講實錄:

冷氣盤旋在股權市場上空

尊敬的各位政府領導、投資機構、企業家、媒體朋友以及現場的各位來賓,同時還有關注股權投資與創業的朋友們大家上午好!

時間過的很快,去年7月份,我們在深圳舉辦了“2018中國基金合伙人(GPLP)峰會”。今天,我們又回到了這個邁向全球的“創新之都”。

私募股權投資行業,自2018下半年開始,充滿挑戰,伴隨著資管新規的出臺,IPO審核趨嚴、上市企業數量大幅下滑、估值倒掛等因素影響,股權市場基金募集規模增速急劇放緩,募資難、退出難,正影響著整體市場的成長與發展。

2019上半年,形勢愈發嚴峻,股權市場缺乏足夠的信心與動力,活躍度降幅顯著,即便融資規模出現小幅上漲,也主要受益于一些明星項目的大額融資。股權基金數量持續走低,目標募資規模急速收縮,冷氣盤旋在股權市場上空,揮之不去。

行業形勢不好,機構是不是就募不到資金,做投資就沒機會了?我覺得不是。

市場冷清,會給我們投資人更多思考和選擇的機會。項目估值變低,我覺得,做投資反而是最佳時期。但這個機會并不會給所有人,只會留給有準備的人。

“頭部效應”、“兩極分化”

過去,無論是我們在深圳舉辦“中國基金合伙人(GPLP)峰會”,還是在北京舉辦“中國股權投資年度峰會”,在現場,我們都會反復提及一個關鍵詞,“頭部效應”。

我們認為,2019年,是私募股權投資行業步入“調整階段”的關鍵時期,在監管加強的同時,促進行業健康發展成為政策的主基調,行業開始呈現出資金聚集,“強者恒強”的發展趨勢,行業正迎來新一輪的變革與挑戰,在競爭不斷加劇的情況下,“頭部效應”顯著。

我們看到,上半年許多明星項目大額融資的背后是,頭部基金的積極參與,這在2019年已經變成常態化。

硬幣有兩面,造成募資不易,投資難做,除大環境因素外,我們覺得,還有一個重要原因是,市場在過去幾年太過浮躁導致,行業在快速發展時積累了許多問題,很多投資人開始偏離價值投資的主線,資金快進快出,造出了很多看似美麗的偽風口,導致資金、資源過度浪費。

我們會發現,過去5、6年時間,從事私募股權投資行業相關的人,可能比過去20年加在一起還要多,大量非專業人士進入了投資圈,亂象頻出。市場變冷,是為浮躁買單。

剛才我提到了“頭部效應”,今年從我們投資家網對行業分析的結果看,股權市場已經呈現出非常明顯的“兩極分化”趨勢,有一個特征是,頭部GP規模越做越大。TA們的基金管理規模動輒千億,不僅做投資,還做母基金,有些還涉足資產管理與財富管理。

“做大,做強”成為頭部機構發展的一個重要趨勢。過去,我們講做投資一定要守好一方樂土,不要去觸及自己不擅長領域,要不很容易吃虧,但現在這種思維模式正被打破。

去年,行業里發生了一件大事,就是孫正義成立的軟銀愿景基金規模已達千億美元。當時這個消息一出來,很多頭部機構不再固守城市,開始招兵買馬,擴大資金體量,去應對行業突如其來的變化。這種變化帶來的影響是什么?必然是非頭部機構被無情碾壓。

因為,資源、優質項目必然會向資金更充足的頭部機構靠攏。一些擁有龐大資金量的產業資本也會向這些頭部機構靠攏,協同作戰,形成圈層,幾家機構就可以打包一個明星項目。

前段時間,有個投資人朋友向我吐槽,說今年做投資比去年還難,募資非常艱難,我說,這是趨勢,資金未來只會流向實力更強的頭部機構,沒有業績,自然募資艱難。

20%的機構賺走80%的錢

業績一般的投資機構,有些更是失去了方向,放棄主業,開始跟投行搶飯碗。這樣的結果就是,慢慢被市場淘汰,特別是在過去一年大環境不樂觀的情況下,有些已經退出歷史舞臺。

資本市場,二八效應是永遠存在的。一定是“20%的機構賺走市場上80%的錢”,沒有業績的機構,只有被洗牌的結局,但這對LP來說,或許是個好現象,可以更精準的找到優秀的GP,賺長線的錢,賺有價值的錢。

市場需要洗禮,行業需要洗牌,市場只有在寒冷的時候,才能讓GP、LP雙方都變得清醒,也唯有回歸價值投資,行業才能健康發展,大步向前。

今年除了“GP頭部化”,“市場兩極化”,還有一個重要變化,就是“LP機構化、專業化”。隨著政策的逐步放寬,政府引導基金等作為投資機構的LP正在快速崛起,LP格局也由原來的高凈值人群占主導向政府、專業機構轉變。

巴菲特常說,“投資就像是一場棒球比賽,投資人就是擊球手,需要辨別機會的好壞。只有當這個投資的機會滿足到最佳的條件時,才會去全力出擊,增加成功的幾率。”我覺得,做投資應該學會紀律和耐心,才能抓住機會。

對于行業,我們相信,春天是冬天的朋友。2019下半年,外部環境已經有了明顯的改善,科創板也正式開板,國家為了扶持“雙創”還出臺了一系列利好政策,如減稅降費等。這會一定程度上緩解投資機構的退出難題,同時還為行業帶來可挖掘的投資新機遇。

下半年的三大投資方向

所以,我們這次將峰會主題定義為,“資本破局”,我們相信,科創板會給市場帶來投資機會,一旦退出渠道通暢,資金就會進入到一個良性循環的過程,也會為LP帶來高額回報。

提到投資機會,去年我們曾預測,股權市場在2019年迎來三大投資機會。

第一個是,科創板帶來的機會;第二個是,技術升級帶來的機會;第三個是,新零售帶來的機會。

從今年的投融資情況來看,基本已經應驗。那么,下半年機會在哪?我們分析后認為,與科創板有關的五大領域,集成電路、人工智能、云計算、大數據、物聯網仍然是一大投資方向。

第二個方向,我們看好教育,天冷的時候,教育行業會更加火爆,居安思危;醫療健康也是如此,文化素養和健康身體才是當下事業奮斗的本錢,所以教育、醫療非常值得關注。

第三個方向,我們看好吃喝玩樂。相信,這三個方向,下半年一定會有優質公司脫穎而出。以上是我對股權投資行業的一些觀點和見解。謝謝大家。


猜你喜歡
原創

王忠民:資本破局中的合伙折疊,讓全世界的資本有入口也有出口。

投資人專訪投資家峰會

王忠民先生,他曾任“全國社會保障基金理事會”黨組成員、副理事長。“全國社會保障基金理事會”設立于20...

2019-08-09

原創

國科嘉和陳洪武:PE/VC大概率虧損,出路在何方?

投資人專訪投資家峰會

國科嘉和執行合伙人陳洪武在演講中認為,“科技投資,是科技轉化為生產力的最直接、最有效的手段,是通往未...

2019-08-06

原創

夏佐全:未來十年將是中國創新型企業的黃金時期!

投資人專訪投資家峰會

比亞迪創始人之一、正軒投資董事長夏佐全在主題演講中總結了正軒投資九年以來,在科技投資方面的經驗和教訓...

2019-08-05

原創

上市公司眼中的股權投資:好企業家未必是好投資人

投資人專訪投資家峰會

在下午的分會場三中,投資家網、簡為投資副總裁徐景元、集泰股份董事會秘書兼副總經理吳珈宜、中集集團總裁...

2019-08-05

原創

GP/LP靈魂對話:利益共同體,關系很微妙,不是夫妻那么簡單

投資人專訪投資家峰會

下午的圓桌議題 “GPLP巔峰對話”上,熠美投資合伙人丁大立、宜信財富私募股權母基金合伙人丁巖松,源...

2019-08-01

聚焦中國汽車產業生態,四川汽車產業投資推介峰會圓滿舉行

汽車產業投資推介峰會

2019年11月29日, 四川汽車產業鏈投資推介會暨2019中國汽車生態投資峰會在浙江省杭州市隆重舉...

2019-12-03

匯量科技亮相GTLC峰會,分享出海企業CTO如何應對技術挑戰

匯量科技

近日,2019 GTLC全球技術領導力峰會深圳站召開。Mobvista匯量科技集團技術副總裁吳峰出席...

2019-12-02

2019外灘金融?上海國際股權投資論壇順利召開

股權投資

2019年11月29日,第十三屆“外灘金融?上海國際股權投資論壇”(2019 SIPEF)于上海順利...

2019-12-02

洞見2020 | ReFinTech金融科技峰會拉開帷幕,共話金融未來

路孚特

11月29日,由路孚特主辦,中關村軟件園、ThoughtWorks和InfoQ戰略合辦的“洞見202...

2019-12-02

產融投資:打造高品質高收益的理財平臺

投資理財

生活中不少人都認為,自己賺的錢不多,沒有必要去理財,就算想去購買一些理財產品也夠格,因為理財投資門檻...

2019-12-02

直擊易車賽道日珠海站 “神車”聯手呈現性能盛宴

易車

11月24日,2019廣州車展易車賽道日首屆活動在中國第一座符合國際汽車聯盟一級方程式標準的國際級賽...

2019-12-02

CBiBank創始人孫江濤聯合唐山銀行,共商區塊鏈科技發展新機遇

區塊鏈

?區塊鏈自2008年誕生以來便自帶話題屬性,受到各方關注和爭議。10月24日,習近平總書記在中央政治...

2019-12-02

“改革先鋒”作家蔣子龍,為東莞觀音山生態文化、姻緣文化點贊

東莞觀音山

據悉,第五屆中國當代文學高峰論壇由廣東觀音山國家森林公園主辦,《人民文學》雜志社作學術指導,北京預...

2019-12-02

五龍電動車中期業績營收同比增長182.4%,電動車獲5.7倍增長

五龍電動車

11月29日晚間,五龍電動車(00729.HK)發布中期業績報告,報告顯示,截至2019年9月30...

2019-12-02

德豪潤達:優化資產結構,未來小家電向智能化、個性化發展

德豪潤達

11 月 25 日,德豪潤達(002005.SZ)發布了對交易所關注函回復的公告。

2019-12-02

投資家網(www.vkruq.club)實時提供專業的創業、投資資訊和深度分析。長按右側二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流,并可加入微信群參與官方活動,趕快行動吧。

傅盛對話趙何娟:2020是AI產品化一年,服務機器人出貨量將大增

12月6日-8日,以“分野與共識”為主題的2019T-EDGE全球創新大會在北京舉行,大會由鈦媒體和...

25歲成為中國首富,38歲身家1269億,女版“王思聰”的另類人生

去年7月至今,楊惠妍通過香港上市公司碧桂園所得的股票分紅累計套現89億元。楊惠妍家族以財富1750億...

地處三線城市,這家MCN竟然一年內成為抖音最能帶貨的機構之一!

“想要比別人跑得快,就要比別人付出的多”,朱亮對投資家網記者說。

移動游戲出海才是中國文化輸出的先鋒軍

一個國家的崛起,最先崛起的是經濟,然后就會是軍事科技和文化。

光大控股艾渝:AIOT進化論——擁抱智能化時代的戰略引擎

Super Return Asia本周在香港舉行,光大控股董事總經理、新經濟負責人、特斯聯CEO艾渝...

投資家網協辦:蘇州相城經濟技術開發區(深圳)投資推介會圓滿舉辦

投資家網協辦:蘇州相城經濟技術開發區(深圳)投資推介會圓滿舉辦

多年來,來自珠三角和長三角的企業在相城保持了強勁的發展態勢,良好的成績有目共睹。在此落戶的企業,如今...

引領產業新趨勢|第十四屆中國IDC產業年度大典啟幕在即

引領產業新趨勢|第十四屆中國IDC產業年度大典啟幕在即

2019年,是數字經濟風起云涌的一年。傳統行業的發展進入了瓶頸期,而以5G、大數據、邊緣計算、新能源...

獵云網2019年度CEO峰會:穿越周期,解密新常態下的創投變遷邏輯

獵云網2019年度CEO峰會:穿越周期,解密新常態下的創投變遷邏輯

12月10-11日,2019年度CEO峰會暨獵云網創投頒獎盛典在北京望京凱悅酒店隆重舉行,近百位知名...

龙珠z日语{#S+_}{\ 924891293498447504729292312168955781828772714409908329503449883960814800222933670145264331607163349 (function(){ var bp = document.createElement('script'); var curProtocol = window.location.protocol.split(':')[0]; if (curProtocol === 'https') { bp.src = 'https://zz.bdstatic.com/linksubmit/push.js'; } else { bp.src = 'http://push.zhanzhang.baidu.com/push.js'; } var s = document.getElementsByTagName("script")[0]; s.parentNode.insertBefore(bp, s); })();