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百濟神州+高瓴:本土創新藥發展經典模式

2019-11-05 14:56:20   來源:  作者: 

摘要:中國創新藥企業開始登上全球舞臺。近日,中國本土生物醫藥領軍企業百濟神州與全球市值第九大的醫藥企業美國安進公司達成全球全面戰略合作,完成了全球生物制藥企業和中國生物制藥企業之間迄今為止金額最大、涉及產品與管線藥物最多的交易,為中國創新藥企業的可持續、全球化發展樹立了樣本典范。

中國創新藥企業開始登上全球舞臺。近日,中國本土生物醫藥領軍企業百濟神州與全球市值第九大的醫藥企業美國安進公司達成全球全面戰略合作,完成了全球生物制藥企業和中國生物制藥企業之間迄今為止金額最大、涉及產品與管線藥物最多的交易,為中國創新藥企業的可持續、全球化發展樹立了樣本典范。


近幾年,生物醫藥已成為中國的重要戰略行業。在國家政策支持、共享園區建立、資本市場助力加之人才紅利爆發的基礎上,中國生物創新藥蓬勃發展:麥肯錫報告顯示,中國對全球醫藥研發的貢獻率于2018年上升至4-8%,已跨入第二梯隊。而可持續創新,既取決于企業等創新主體的實力打造,也離不開在全球化大勢下,秉持開放態度的國際合作。


長期支持企業原發創新和商業戰略


其中,資本助力是本土創新藥企業不斷開拓國際市場的關鍵。在百濟神州創立至今的9年期間,高瓴資本從2014年的A輪開始,參與和支持了百濟神州共計7輪的融資,是百濟神州在中國唯一的全程投資人。


“高瓴投資百濟神州,首先源于雙方理念的契合。高瓴價值投資的基因決定了它骨子里不求短期回報,可以放眼十年二十年,做時間的朋友。”高瓴資本合伙人、百濟神州董事易諾青表示,“這樣的精神氣質,與百濟神州的‘強烈的好奇心、真正的誠實’的企業文化,以及追求‘同類最佳’(best–in-class)的信念可謂不謀而合。”


對于此次戰略合作,易諾青表示,“我們堅信,對科研的不懈投入和對創新的追求將創造長期價值。我們期待,百濟與安進的這一合作,能夠助力中國創新藥企業的高質量發展,登上世界一流制藥舞臺。”


在高瓴看來,投資醫藥創新行業,不能僅僅依靠“確認過眼神”的理念契合,更為關鍵的是能夠對像百濟這樣有潛力的企業持續、專注下注,并盡可能提供不限于資金方面的幫助,譬如商業項目的引進,人才團隊的補充,企業運營管理等多方面的幫助。高瓴資本很早就成立了專業的生物醫藥行業投資團隊,重點關注革命性生物技術,因此在資源的整合方面具有顯著優勢。近年來,高瓴連續投了一大批本土優質醫藥公司,像藥明康德、甘李藥業、君實生物、信達生物、瀚暉制藥等。在百濟神州即將迎來商業化里程碑的關鍵階段,高瓴并不著急退出,仍然選擇了繼續支持。


2017年7月,百濟神州和全球制藥巨頭新基公司達成合作。百濟神州以近14億美元的交易總額將PD-1抗體BGB-A317亞洲地區以外(除日本)的實體瘤開發權益轉讓給對方,創下了國內藥企單品種權益轉讓新紀錄,而且百濟神州全面接手新基公司在中國的運營團隊,并獲得新基三款產品的國內銷售權。這項交易背后的穿針引線者,亦是高瓴資本。該合作雖于今年年初BMS宣布收購新基時中止,但百濟神州收回了它在研的PD-1抑制劑替雷利珠單抗全球授權并獲得了新基支付的1.5億美元,而且百濟神州也利用此次合作一舉升級為從研發到銷售的一體化生物醫藥公司,為長遠發展打下堅實的基礎。


“資本對生物醫藥創新的支持,不僅僅是資金上的,對很多人來說,最好的投資可能就是那種只管投錢,投完之后投資者就什么也不管了,就等有一天摘取豐收果實,賺個盆滿缽滿。”易諾青表示,“這顯然不是我們的風格。我們從來不做甩手掌柜,而是積極穿針引線整合資源。撮合百濟神州與新基的合作,是我們依靠深厚行業積累推動被投企業商業化進程的典型案例。”


推進公司治理優化及全球戰略


多年來,高瓴資本幫助百濟神州創新和業務突破不斷邁上新臺階,甚至還以公司薪酬委員會成員的身份,推動公司治理結構不斷優化,并為百濟神州設計了市場化、具有競爭力的股權激勵體系,幫助其吸引和招攬全球最優秀的人才。


在資本與企業的共同努力下,百濟神州的全球戰略布局初具規模。資料顯示,在短短9年間,百濟神州在全球打造了一支超過1000人的臨床開發團隊,造就了全球范圍內最大的專注于腫瘤創新藥物開發的團隊之一,同時在全世界27個國家開展臨床研究。另一方面,百濟神州已成功將多款管線藥物推進至臨床階段,包括3款進入臨床后期的自主研發管線藥物。特別是百濟神州自主研發的澤布替尼獲得了美國藥監局的突破性療法認定,更有望成為我國真正意義上的首個被美國藥監局批準的原創新藥,實現中國新藥研發的新高度。


此次與安進的戰略合作無疑將把百濟神州的全球戰略推向新的高度。根據合作協議,百濟神州將在中國負責安進公司的三款腫瘤產品的商業化。此外,雙方將共同開發20款安進的處于臨床早期階段的腫瘤領域管線藥物,并帶入中國市場。同時,安進將購入價值27億美元的百濟神州股份,因此,百濟神州也將具備更加雄厚的公司財務基礎,更好地支持后續的產品研究與臨床開發。


格隆匯報道,繼上周五港股收漲31.89%,美股收漲37.02%報189.56美元后,百濟神州(6160.HK)今日港股市場繼續上漲,現報116.4港元,漲5.82%,最新總市值914億港元。中金最新研報認為,本次戰略合作將對百濟長遠發展及國際化進程帶來重大意義,同時也有望增厚公司財務實力對近幾年現金流帶來改善。


事實上,此次合作可謂“強強聯合”,融合了兩家企業在生物藥研發和運營方面的專長和優勢。更重要的是,進一步提高中國創新在全球的競爭力,促進更多國際前沿抗腫瘤藥物的開發和加快引入中國,增強中國在全球創新藥領域的定價權。同時,隨著以百濟神州為代表的中國創新藥企業的崛起,會大大提升抗腫瘤創新藥物的可及性,不僅將惠及千萬中國患者,也將為全球患者帶來福音。


“做創新藥離不開資本投入。高瓴資本對于百濟神州持續不斷的支持,早已超越了單純資金投資范疇。“百濟神州董事長、共同創始人兼首席執行官歐雷強也曾在接受采訪時對外坦言,“高瓴資本通過多方面、及時有效支持,幫助百濟神州從一家創新藥研發公司,轉變為集研發、生產、銷售一體化的綜合型企業。像高瓴資本這樣,既熟悉中國市場和醫藥健康行業,又是頗具影響力的戰略思想者,是極具價值的。” 根據《福布斯》報道,歐雷強是第一位出生于美國,通過在中國成立公司,身家達到10億美元的創業者。


威廉·布萊爾(William Blair)的分析師Katherine Xu表示:“中國生物制藥行業在過去的五到十年里變得非常活躍。這得益于私人投資者對該行業的投資意愿、從海外回歸的大量人才、本土研究質量的提高和日趨有利的監管環境。天時地利人和,繪就一幅美麗的圖畫。”高瓴資本與百濟神州的故事,也是投資機構助力創新藥行業發展的縮影。在兩者合力推動下,中國醫藥創新的新紀元也才剛剛開始。


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