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美團市值暴漲600億!但大多數人沒看到背后的危機

2019-11-28 22:51:26   來源:  作者: 

摘要:11月21日,美團點評發布了2019年第三季度業績報告,財報數據非常好看。Q3營收達275億元,較去年同期增長44.1%。且其經調整后的凈利潤達到了19.42億,大幅超過市場預期3.94億元,而去年這時的美團還虧損24.7億元。

來源 l 投資家網(ID:touzijias)

作者 l 曉月

美團榮升中國互聯網第三大企業,“BAT”變成“ATM”!

11月21日,美團點評發布了2019年第三季度業績報告,財報數據非常好看。Q3營收達275億元,較去年同期增長44.1%。且其經調整后的凈利潤達到了19.42億,大幅超過市場預期3.94億元,而去年這時的美團還虧損24.7億元。

漂亮的成績立馬反映到了資本市場上。美團點評當日早盤暴漲超12%,股價突破103港元,市值暴增600億港元,總市值接近6000億港元。

但是美團如此搶眼的營收,如此強勁的表現,是由什么支撐的呢?

一方面是因為美團的收縮和停止對新業務的投入,比如共享單車全面退出海外市場,生鮮業務開啟關店潮,不過這只是削減開支的一方面。

但最重要的還是在收入方面——對于商家的大幅抽成。美團財報顯示,美團向入駐餐飲商家收取的傭金達到了155億元,較去年同期增長了39%,但其營收增長為30.4%,傭金增速高出交易額9個百分點,傭金再加上相關的廣告、商家服務等,美團從平臺商家身上賺取的利潤,成了財報中凈利潤的主力軍。

好家伙,這就相當于美團一天要向中小商家們抽取近2個億的費用。今年以來,一直有商家反映美團的抽成比例在不斷上調。從最早的18%調到22%,升至25%,甚至部分地區的30%。

投資家網所采訪的一名美團商戶,如此咬牙切齒低表示:“美團簡直是敲髓吸骨!我們這種做小本生意的,本來就賺不了多少錢。50塊錢的單子,美團就要抽走十幾塊,再砍去店面租金、人工費、成本費,真的是一點都不賺錢,甚至還要賠錢。”

天下苦美團久矣

但“高抽成”,并非美團唯一為人所詬病之處。前段時間,美團還遇到了職業打假人“王海”的實名舉報——

“很多商戶都害怕得罪美團,不愿意出來作證,但這次我有了充足的證據,所以進行了舉報。”11月6日,王海向北京市海淀區市場監督管理局進行實名舉報,稱美團外賣運營主體北京三快在線科技有限公司,強制商戶掏錢來對標競爭平臺的補貼活動,認為美團外賣違反《反不正當競爭法》。

“強制對標”就是說,如果美團的競爭對手,比如餓了么搞了個什么優惠活動,美團就會強制自己平臺上的商家拿出不小于餓了么的優惠,關鍵是美團自己一毛錢不出,是讓商戶自己掏錢。

若是商戶不參加這個活動,美團就會對商家限流、甚至強行關閉商戶店鋪,終止商戶經營。這就等于,美團是拿著商戶的錢去和自己的競爭對手競爭。

除此之外,美團還會強制商家“二選一”。要求商家只能選一家平臺入駐,你選了我,就不能再進餓了么。

你在網上隨便搜一下,就能找到關于這方面的大量報道。浙江、海南、江蘇......全國多地工商管理部門都立案調查過。

美團的故事不好講

為何美團要如此“壓榨”自己的商家?

一方面,是美團作為一家上市公司,需要向資本市場上交出一份好看的財報,否則就會像拼多多一樣因為業績虧損而遭到投資者用腳投票,一夜市值蒸發百億美元。

美團給資本市場所講的故事,是以“吃”(餐飲外賣)為核心,通過飛輪效應的驅動,構建起龐大的“吃喝玩樂行”一站式服務生態圈。

其實,現在最成功的企業,都是講的生態故事。比如阿里,是連接人與商品的生態;騰訊,是連接人與人的生態;百度,是連接人與信息的生態。而美團要做的,是連接人與服務的生態。

但相比其他巨頭的生態,美團的故事并不好講,一是服務領域是在線下,并不能用標準化的互聯網思維取勝,需要差異化的經營及強大的線下資源;二是“沒有邊界的美團”想在各個領域全面開花,自然也會因此四面樹敵,給企業帶來巨大的經營壓力。

酒店業務,有攜程去哪兒;到家服務,有58同城和京東到家;出行領域,有近乎壟斷的滴滴。這些巨頭均是成立多年,美團一個新手如何全面抗敵呢?

雖然美團的“吃喝玩樂行”都屬于本地生活服務,但是這可是完全不同的領域。如果你是攜程的超級VIP會員,你會因為在美團訂餐方便就轉而放棄攜程選擇美團嗎?

所以我們回頭再仔細看看美團的財報,你就會發現,其實“吃”這塊還是絕對的主力,其他的輪子還沒轉起來。

財報顯示,美團外賣三季度的收入為155.7億元,占比超過一半,毛利率為20%,是美團盈利最主要的來源。

為了公司的盈利,為了好看的業績,美團就只能對商家開刀了。

惹不起的巨頭、傷不起的商家

另一方面,是美團的巨頭地位。作為商家,你加入了美團,你接的每一筆單都會被“壓榨”;但如果你不加入美團,你可能就根本接不了單,連被“壓榨”的機會都沒有。

據我們的采訪,很多商家不是沒試過繞過美團,,在自己的外賣中附上小紙條、包裝袋上印上二維碼,或者是在寫字樓、居民區里發傳單,試圖讓用戶用自己的渠道下單,但很少有用戶買賬。

這就是因為,用戶已經養成了在平臺上下單消費的習慣。一來選擇更為豐富,很少有人會固定一家餐廳吃飯,而且平臺上會有各種各樣的優惠活動;二來平臺更有保障,出現什么問題用戶還可以找到一個投訴的地方。

巨頭的支配地位,只能讓商家敢怒不敢言。

這樣的例子,并不是只在美團一家發生過。滴滴也被曝出過司機抽成比例高達30%,再加上今年以來合規成本的提高,在全國多地已經發生多起網約車司機集體退車事件。

但問題在于,一家平臺的成功,生態的繁榮,勢必是需要服務供給方,即商戶們的有力支撐的。因為用戶選擇平臺的最大理由,就是能有豐富的商家可以選擇,可以享受到有性價比極高的服務。

雖然美團對于商家而言看起來很強勢,其實說到底,美團這類生活服務類平臺的黏著度是相對較低的。不像阿里,除了提供交易場所之外還會為賣家提供信用、物流、支付、廣告等眾多支持;典型的淘寶賣家需要通過API接口接入100到200家社會化服務提供商。所以你只要入駐了淘寶,你再去別家平臺這個遷移成本會很高。

但是美團不一樣,商家從美團轉移到餓了么,并沒有什么太大的成本。所以一旦美團的競爭對手,比如餓了么開出更優惠的價格,商家們很可能就會紛紛出走因。沒有豐富的商家可以選擇,用戶自然也會棄之而去。

早在今年年初,央視、人民網等多家主流媒體都曾報道過美團大幅“漲傭”導致商戶不得不逃離美團。

財報上的數據也反映了這一點。第三季度美團的活躍商家數約為590萬,與Q2相比增長為0,而去年同期增長高達44.3%。

退一萬步講,就算美團的地位真的是無可撼動,商家是沒得選。那么商家難道不會為了縮減開支、節省成本而偷工減料嗎?羊毛出在羊身上。到時候買單的,還是我們消費者。

所以這已經不是簡簡單單的商業倫理問題了,而是關乎企業商業價值、長期生命力的問題。

為了“盈利”而“盈利”的美團必須想明白,自己究竟是要取悅資本,還是賦能商家、進而造福消費者;究竟是要短期竭澤而漁的利益,還是長期可持續的發展?


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